168飞艇:券商观点计算机行业周报：信创-从不确定性中寻找确定性

　　168飞艇:券商观点计算机行业周报：信创-从不确定性中寻找确定性10月16日，国盛证券发布一篇计算机行业的研究报告，报告指出，信创-从不确定性中寻找确定性。

　　变化：2022年下半年开始，美国对华先进计算和半导体的出口管制持续加码。1)2022年8月9日，美国正式签署《芯片与科学法案2022》；2)2022年8月13日，美国商务部限制EDA出口；3)2022年8月26日，英伟达发布公告称受美国政府限制向中国出口高性能人工智能芯片A100和H100；4)2022年10月7日，美国商务部以维护国家安全为由，宣布了两项新的出口管制规定，限制中国获得先进计算芯片、开发和维护超级计算机以及制造先进半导体的能力。

　　影响：强化自主共识，信创长期景气度不改。1)过去几年在外部环境扰动下，信创产业依然取得长足进步(上海企业已经实现14纳米先进工艺规模量产，90纳米光刻机、5纳米刻蚀机、12英寸大硅片、国产CPU、5G芯片等实现突破)，故美国加大出口管制力度只会强化应替尽替、尽快解除关键核心技术卡脖子风险的共识。2)坚定不移推动关键核心技术攻关，信创战略地位不会改变，中央及地方强化政策供给，《“十四五”国家信息化规划》明确2022-2025年将开启新一轮数字经济建设周期，党政信创将从电子公文向电子政务推进、从省市延伸到街道乡镇，行业信创规模化落地，地方政府出台刺激消费举措，信创产品作为数字经济核心环节将直接受益。

　　策略：从不确定性中寻找确定性。来自外部环境的扰动，不可避免会给产业链的部分环节带来暂时的不确定性。我们预计伴随环境渐稳、支持力度加大、订单拐点出现，信创板块具备中长期向上空间。建议在短期的不确定性中寻找确定性更高、风险更低的信创软件及部分自主硬件环节：

　　1)订单拐点的确定性：Q3Q4为计算机传统旺季，招标较为密集。同时近几年客观因素影响了IT建设节奏，20H1部分需求延缓到20H2-21H1集中释放，导致21H1基数较高、21H2基数较低；而22H1部分项目招投标、交付、维护仍受一定影响，导致需求延后到22H2集中释放。

　　2)低风险环节的确定性：在信创各环节中，基础软件(OS、数据库、中间件)、应用软件和部分外设设备环节具备比较优势。建议关注，自主操作系统龙头中国软件600536）、国内自主云办公龙头金山办公、全产业链布局的自主打印龙头纳思达002180）、华为生态中openGauss数据库的佼佼者海量数据603138）、华为鲲鹏核心合作伙伴神州数码000034）。

　　3)长期攻坚的确定性：坚定不移推动关键核心技术攻关，信创战略地位不会改变。建议关注，产品性能突出的CPU与GPU龙头海光信息、数字经济基础设施核心龙头中科曙光603019）、全自主架构芯片龙芯中科、云边端全栈布局的AI芯片龙头寒武纪。

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